Essays on stochastic volatility

Sammanfattning: Popular Abstract in Swedish Avhandlingen består av fem stycken artiklar som analyserar och estimerar finansiella prisprocesser. Alla artiklarna handlar också om stokastiska volatilitetsprocesser som estimeras med Bayesiansk statistik och Markov Chain Monte Carlo (MCMC) metoder. Det första pappret utvecklar en modell för att mäta den amerikanska och de regionala europeiska aktiemarknadernas påverkan på de lokala aktiemarknaderna i Europa. Modellen skiljer mellan extrema och normala aktieavkastningar med hjälp av en hopprocess, där hoppen definieras som dem extrema aktieavkastningarna. Vi finner bland annat att beroendet mellan aktiemarknaderna inte ökar under turbulenta tidsperioder. Det andra pappret undersöker storleken av USA:s och Japans aktiemarknads påverkan på aktiemarknaderna i Stillahavsregionen och Kina med hjälp av metoden som utvecklats i det första pappret. Bland resultaten är att identifiering av hopp i aktiepriserna kan vara en viktig beslutskälla för omfördelning av aktieportföljer. Dessutom finner vi i de flesta fall att extrema avkastningar i USA och i Japan inte överförs till de övriga aktiemarknaderna i högre grad än vad normala avkastningar gör. Det tredje pappret analyserar volatilitetsriskpremien med hjälp av data från aktieindexet Dow Jones EUROSTOXX 50 och dess volatilitetsindex VSTOXX. Den estimerade volatilitetsriskpremien analyseras utifrån ett portföljvalsperspektiv och resultaten pekar på att riskpremien är för negativ. Det fjärde pappret testar förväntningshypotesen på VIX indexets terminsmarknad. Resultaten visar att om man bortser från volatilitetsriskpremien kan man förkasta förväntningshypotesen, men om man estimerar riskpremien och subtraherar den från terminspriset kan man inte förkasta förväntningshypotesen. Dessutom finner vi att terminspriset är ett relativt sett bra verktyg för prognostisering av VIX indexet. Det femte pappret utvecklar en spotprismodell för elmarknaden som fångar elprisets egenskaper såsom tidsvarierande volatilitet och tillfälliga och extrema prisnivåer. Dessa egenskaper hos modellen gör den attraktiv för riskmätning och derivatprissätting.